Optymistyczne wnioski z pesymizmu indywidualnych inwestorów

Czwartkowy sondaż INI przyniósł kolejną sugestię bliskości przynajmniej krótkoterminowego dołka cen akcji na GPW. Saldo udziału optymistów oczekujących wzrostu cen akcji i pesymistów oczekujących ich zniżki spadło do -11,5 pkt. proc. W 4,5-letniej historii miały miejsce jedynie 4 epizody równie złych lub gorszych nastrojów krajowych inwestorów indywidualnych. Epizody te rozpoczynały się kolejno 15 września 2011, 24 listopada 2011, 16 maja 2012 oraz14 sierpnia 2014. 

 


 

Z daleka wygląda to bardzo optymistycznie, ale sprawy się komplikują po przyjrzeniu się sprawie z bliska. Maksymalna strata jaką ponieślibyśmy w przeszłości kupując WIG na zamknięcie czwartkowej sesji, na której pojawiał się taki sygnał to -6,2 proc. „Gwarantowany” zysk to ledwie +3,2 proc. na 39 sesji po sygnale (w każdej ścieżce WIG był na 39-tej sesji po sygnale przynajmniej 3,2 proc. wyżej niż na zamknięcie sesji, podczas której pojawił się sygnał). W innym ujęciu „gwarantowany” zysk to +7,1 proc. – pomiędzy 23 a 45 sesją po sygnale każda z 4 ścieżek choćby przez chwilę była o przynajmniej 7,1 proc. powyżej poziomu z momentu wygenerowania sygnału. 

 

 

Uśredniając te 4 historyczne ścieżki otrzymujemy sugestię, że najlepszym momentem do zakupu akcji jest 13-ta sesja po sygnale takim jak ten czwartkowy. W naszych realiach oznacza to okolice 8 grudnia. 


 

Powyższy wniosek można skondrontować z zachowaniem krajowego rynku akcji po atakach terrorystycznych z USA z 11 września 2001. WIG ustanowił pierwszy dołek 13 dni po 11 września, przetestował go po następnych 9 dniach, po czym w ciągu 3 miesięcy wzrósł o prawie 50 proc. W naszych realiach oznaczałoby to dołki 13 i 20 dni po paryskim ataku z piątku 13 listopada, czyli 26 listopada i 3 grudnia. Co ciekawe już wcześniej obecna sytuacja na naszym rynku wydawała się podobna do tej z września 2001: wtedy po wyborczej klęsce rządzącej partii (AWS) WIG-20 spadł do 5-letniego minimum poniżej psychologicznego poziomu 1000 pkt, teraz po wyborczej porażce rządzącej koalicji (PO/PSL) WIG-20 spadł do 5-letniego minimum poniżej psychologicznego poziomu 2000 pkt.

Dodaj komentarz