Co prawda wczoraj w swoim tekście o sezonowości na WIG-u 20 zasugerowałem, że jest ona swego rodzaju iluzją wynikającą z sezonowości wypłat dywidend (“Iluzja sezonowości?“), to jednak z ciekawości postanowiłem dokonać dalszej optymalizacji najlepszej strategii sezonowej polegającej na kupnie WIG-u 20 w listopadzie i sprzedaży w maju. Przetestowałem w tym celu 30 strategii. Każda z nich sprzedawała WIG-20 na pierwszej sesji maja, ale różniły się momentami kupna. Pierwsza kupowała na pierwszej sesji listopada, druga po 1-ym dniu listopada, trzecia po drugim listopada itd. aż do ostatniej, która kupowała na ostatniej sesji listopada.
Jak widać skrajne wyniki się różnią dosyć znacząco: najgorszy wynik od listopada 1994 roku to ok. 5-krotne pomnożenie kapitału, najlepszy to ok. 11,5-krotny zysk. Ten ostatni wynik to rezultat o 5,5 proc. wyższy średniorocznie od średniorocznej stopy zwrotu z WIG-u 20 (bez dywidend), która wynosi 5 proc.. Ciekawe ile wynosiła średnioroczna stopa dywidendy na WIG-u 20 w ciągu minionych 24 lat.
Najgorsze były strategie (mniejszy niż 8-krotny zysk) kupujące w pierwszej dekadzie listopada. Wszystkie pozostałe strategie kupujące po 10-tym listopada dały zysk przynajmniej 8-krotny. Pojawiały się dwa szczyty z ponad 10-krotnym zyskiem: strategia kupująca na pierwszej sesji po 12-tym listopada (10,27) i dwie strategie kupujące na pierwszej sesji po odpowiednio 18-tym (10,48) i 19-tym (11,55).
By upewnić się, że strategia kupowania WIG-u 20 na pierwszej sesji po 19-tym listopad jest rzeczywiście optymalna zrobiłem sobie ze ścieżek indeksu z lat 1994-2017 wzorzec sezonowy WIG-u 20, który rzeczywiście mija swe minimum 20-listopada.
Jak widać dzisiejszy wpis jest spóźniony o 3 dni. Trochę szkoda, bo w trakcie pierwszych dwu sesji po sezonowym dołku 20-tego WIG-20 urósł o 3,5 proc. (chociaż zapewne to zbieg okoliczności).
Tak ta najlepsza z najlepszych strategia sezonowa na WIG-u 20 zakładająca kupno na pierwszej sesji po 19-tym listopada wygląda na tle WIG-u 20:
Pan “dociekliwy54” zasugerował wczoraj porównanie wyniku strategii sezonowej ze stopą zwrotu WIG-u 20 Total Return (czyli indeksu, który uwzględnia wypłaty dywidend). Niestety dysponuję danymi dla WIG-u 20 TR jedynie od 2013 roku. Poniżej porównanie wyniku strategii sezonowej, WIG-u 20 TR oraz zwykłego WIG-u 20 w okresie minionych 5 lat. Strategie sezonowa była najlepsza (+20,5 proc.), WIG-20 Total Return był drugi (-0,3 proc.) a najgorszy był WIG-20 (-13,8 proc.).
Czyżby jednak sezonowość rynku akcji nie była zupełną iluzją?
Podsumowanie: w przeszłości sezonowym dołkiem na WIG-u 20 była średnio pierwsza sesja po 19-tym listopada.