Dwa miesiące temu analizowałem względną wycenę amerykańskich akcji wobec tamtejszych 10-letnich obligacji skarbowych (“Co może uczynić amerykańskie akcje relatywnie atrakcyjnymi?“). Uzyskałem wtedy następujący wniosek: “Jak widać te wskaźniki przebyły już ponad połowę drogi od szczytów relatywnej wyceny z 2018 roku do hipotetycznych poziomów, które można by uznać za zachętę do sprzedaży obligacji i kupna akcji. …

Rentowność 10-latek polskiego rządu spadła w ostatnich dniach do najniższego poziomu w historii (1,87 proc.). Można ten sygnał porównać z trzema podobnymi z okresu minionych 15 lat, które pojawiały się kolejno 7 czerwca 2005, 6 listopada 2012 oraz 25 sierpnia 2014. Po tych 3 historycznych sygnałach cykliczna hossa na krajowym rynku obligacji kontynuowana była jeszcze …

Rynek kapitałowy składa się z dwu głównych części: rynku obligacji i rynku akcji. Na tym pierwszym trwa od jesieni szalona hossa i miałem dziś pisać o nowym rekordowo niskim poziomie rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych. Zgodnie z logiką cyklu koniunkturalnego z czasem, gdy dysproporcje wyceny pomiędzy obligacjami a akcjami staną się skrajne, ta hossa przeniesie …

Świecowe analogie sprzed tygodnia okazały się nietrafne. Zamiast generalnie płaskiego tygodnia z białymi świecami we wtorek i piątek dostaliśmy kolejny silny spadek WIG-u 20 z jedną próbą przełamania słabości w czwartek. W efekcie otrzymaliśmy sekwencję 15 sesji, z których 13 było spadkowymi czarnymi świecami. W przeszłości taka czarna seria pojawiała się tylko raz pomiędzy 19 …

W okresie minionego pokolenia (długość pokolenia to odległość pomiędzy wiekiem ojca a średnim wiekiem jego dzieci czyli ok. 34 lat) różnica pomiędzy rentownością 2-letnich obligacji rządu USA a główną stopą FED 5-krotnie spadała do równie niskiego poziomu co ostatnio (-0,79 pkt. proc. w czerwcu). Trzykrotnie – w latach 1989-1992, 2001-2003 oraz 2007-2008 – poprzedzało to …

Tuż przed brytyjskim referendum w sprawie Brexitu z końca czerwca 2016 zaproponowałem analogię pomiędzy tym wydarzeniem (gdyby miało zakończyć się decyzją o wyjściu Wielkiej Brytanii z UE) a “czarną środą” z 16 września 1992 roku, kiedy to brytyjski rząd został zmuszony do wycofania funta z ERM, co skutkowało silną dewaluacją tej waluty (patrz “Brexit sprzed …

Spadając ze szczytu o ponad 5 proc. w 6 sesji i łamiąc kilkumiesięczną linię trendu wzrostowego S&P 500 zachował się jak w lutym i w październiku ub. r. Ta analogia sugeruje, że lokalny dołek przed silniejszym odbiciem nadejdzie po jeszcze jednym kilkusesyjnym spadku, a ostateczne dno zostanie ustanowione pomiędzy 30 września a 18 października br. …

W lipcu 2017 przedstawiłem w tym miejscu w komentarzu zatytułowanym “Na drodze do Chinageddonu” analogię ówczesnej sytuacji z tą z 1996 roku, a więc okresem na rok przed wybuchem ostrej fazy kryzysu azjatyckiego i na 2 lata przed kryzysem rosyjskim. Tę analogię śledziłem w późniejszych komentarzach “Chińczycy trzymają się coraz słabiej” i “Chiny zwalniają, ale …

W świetle dzisiejszego przejścia przez kurs USD/CNY poziomu 7: …, które czyni obecną sytuację na światowych rynkach wysoce wyjątkową moje tradycyjne ostatnio poniedziałkowe zabawy świeczkami tracą raczej na znaczeniu. Słabnący juan wywiera presję deflacyjną na resztę świata, co powinno być dziś widoczne na rynkach akcji (patrz “Chiny a giełda polska“) . Ale dla porządku podsumujmy …

FED, stopy, coś tam, coś tam, Trump, cła na Chiny, coś tam, coś tam, ale są ważniejsze sprawy. Pan “mac-erson” rzucił mi mianowicie przedwczoraj wyzwanie: “Panie Wojtku wyzywam Pana na pojedynek rozprawienia się z cyklami 40tyg. – jak rozpisać te cykle od stycznia 2016r. Czy już jesteśmy w kolejnym cyklu wzrostowym (ja tak myślę) czy …