Co wrześniowy ISM znaczy dla rynków “wschodzących”?

2 październik, 2019

Ogłoszenia blogowe:

założyłem sobie twittera, gdzie wrzucam różne obrazki (w większości oczywiście, te które pojawiają się na blogu). Czytelników, którzy posługują się tym diabelskim wynalazkiem zapraszam: @wb_kNOw_FUTURE (z lewej strony na dole znajduje się guzik twittera).

Sprawdźmy, czy ten wczorajsze dane od ISM na temat koniunktury w przemyśle USA coś może znaczą dla “Emerging Markets”. Wezmę pod uwagę główny wskaźnik ISM Manufacturing, który we wrześniu spadł poniżej poziomu 48 pkt. oraz odzwierciedlający percepcję tendencji cenowych w przemyśle ISM Manufacturing Prices Index, który był nisko w lipcu, ale w sierpniu i wrześniu rósł osiągając poziom prawie 50 pkt.

By myśleć o w miarę bezpiecznym kupowaniu akcji chcielibyśmy mieć tak niskie odczyty koniunktury gospodarczej i trendu cen by FED zareagował na to agresywnymi obniżkami stóp, które z czasem ponownie skierują kapitał na wschodzące rynki akcji. Zobaczmy czy ISM Manufacturing poniżej 48 pkt. i ISM Manufacturing Prices poniżej 50 pkt. spełniają to kryterium.

Jak widać jest już blisko, chociaż kupując w takiej sytuacji jak obecna na początku kwietnia 2001 stracilibyśmy po drodze do zysków ok. 21 proc. w ciągu pół roku. Najmniejszy zysk wyniósł 21 proc. w ciągu 22 miesięcy po sygnale z początku września 1995.

Projekcja uzyskana przez uśrednienie 8 ścieżek indeksu wokół tych sygnałów już rośnie od 4 sesji:

Oczywiście bardzo trudno przewidzieć jak dokładnie będzie przebiegać formowanie cyklicznego dołka cen akcji na EM w obecnym cyklu. Możemy mieć do czynienia z przedwczesnym sygnałem jak w kwietniu 2001, a może jest już po dołku jak w przypadku sygnału ze stycznia 1999.

Osobiście liczę w najbliższych tygodniach na jeszcze jakąś promocję i na ISM-ach (szczególnie wskaźniku cenowym) i na cenach akcji. No i przydałoby się jakieś wydarzenie, które kazałoby nawet największym optymistom zwątpić, że w tym cyklu faza spadkowa kiedykolwiek się skończy.

Podsumowanie: na podstawie wrześniowych odczytów ISM Manufacturing i ISM Manufacturing Prices w USA można skonstruować projekcję MSCI Emerging Markets Index, która już weszła w cykliczną hossę. Z drugiej strony na podstawie analizy poprzednich tego typu sygnałów nie można wykluczyć krótkoterminowego ryzyka przejściowego spadku nawet o 21 proc.

138
Powiązane artykuły

Komentarze

    1. tinley

      Polska nie jest jedynym rynkiem EM. O ile w Olsce mozna mieć duże wątpliwości co do hosy to szeroki rynek EM na hossę ma jak najb. szanse, ale inwestowanie w EM nie jest tym co ja lubie najbardziej, ale to tylko moja opinia. Wolałbym zainwestować w DAX, ale nie wiem kiedy 🙂

    1. konsultant121

      Wtedy to były wysokie realne stopy procentowe , dziś sa realnie niskie stopy.
      Wtedy nie było historii GPW i cykl Kitchina się jakoś dziwnie wydłuzył 2001-2004 jako wzrostowa część a własciwie okres 2001-2003 czyli 1,5 roku to jakby z Kitchina wymazać . Moze jest z tego nauka że Kuznets ma w sobie ukryte wydłużanie faz Kitchina. Nie wiem. Może to takie dopasowanie cykli-dłuzej zyjemy:)))

      1. podczaszy1

        Wtedy to przede wszystkim od grudnia 2000 do marca 2003 roku na wig-u 20 i na wig-u powstawała formacja dużego trójkąta opadającego, która wpisywała się jako koniec trendu bocznego trwającego od stycznia 1997 roku.
        Tu jest pies pogrzebany.

    2. cebeerxx

      A kto tu porównuje do 2001 roku? Z równie dobrym skutkiem możesz porównywać z 1998, 2012 czy co tam lubisz. Metoda oparta na cyklach to z praktycznego punktu kompletny bull shit jak wiele innych, dobra żeby rozpisać wszystko wiele miesięcy po fakcie

        2. cebeerxx

          Gospodarz wyprodukował w ostatnich miesiącach/latach setki mądrych wykresów, gdzie nigdy nie było taniej, WIG20 na 6 tys punktów, a każda projekcja kończyła się wzrostem indeksów o co najmniej 50%. Mam nadzieję, że niewielu takich łosi jak ty dało się zanęcić na te uczone brednie

      1. Panpozwoli

        Tak sobie przemyśliwam z braku innych zajęć inwestycyjnych, ze wszystkim przeszkadza drogi dolar.
        Czyli wielu byłoby zainteresowanych pozbyciem sie problemu. Ale kto mógłby tego dokonać? Musi albo Chiny, albo USA.
        Chinom to sie średnio może opłacać bo to i obligacji kupa i tłusty rynek zbytu. Ale stany mogłyby być zainteresowane. Kupa niespłacalnego długu, bolesny eksport przy wysokim usd.
        Gdyby odpalili swoja krypto walutę i zaczeli nią obracać byłoby wesoło. A dolar zgniłby sobie do wiosny.Na świeżym powietrzu.

  15. Guy Fawkes

    @WB @Podczaszy

    //TSUE jutro?//

    //W wariancie pozytywnym dla banków indeks coś tam podskoczy, a potem zacznie spadać.//

    A Waszmościowie okrętu się spodziewają?
    Ciekawe od kiedy to jakieś, za przeproszeniem… sądy decydują o zarobkach banków? Tabakiera do nosa czy nos do tabakiery?
    A przecież chodzi też o śliczne nieruchomości w atrakcyjnych lokalizacjach dla nowych lokatorów z ciepłych krajów, za które zapłacili tubylcy tak czy nie?

    Moim zdaniem TSUE wyda wyrok salomonowy[sic!] of course, jakieś pozorne ustępstwo wobec niewolników długu, jako zasłona niemożności uwolnienia. Dzięki sankcji TSUE nie będzie możliwe przewalutowanie jak na Węgrzech, jako sprzeczne z prawem ojropejskim, nawet dla tak autorytatywnego reżimu walczącego z państwem prawnym, jak nasz.

    https://www.youtube.com/watch?v=DME-GRGU5yo

  16. Idmmaximus

    Podczaszy ale nikt nie pisze że jesteśmy w hossie właśnie jesteśmy w bessie która już dość długo trwa taki swig80 od szczytu w marcu 2017 do dziś robi jedną z nadłuższych spadków w historii bez wiekszych odbić więc jest coraz taniej … ale jakoś nie widze kolejnych lat spadkowych ….

  20. mac-erson

    Mnie jeszcze interesuje PEKAO od dotarł dokładnie do długoterminowej linii trendu 93zł ładnie od niej odbił i ponowny retest może być dobrą okazją średnioterminową. A PEKAO nie jest mocno zaangażowany we frankowe sprawy.

    1
        1. digesting slowly

          Swoją drogą to ciekawe, że zagraniczne banki udzielały w Polsce kredytów frankowych, a potem się zwinęły.
          A jeszcze ciekawsze są takie przypadki, gdzie polskie banki przejęły te zobowiązania.
          Skoro teraz cały ten śmierdzący ładunek jest już w Polsce, to TSUE wyda wyrok taki jak zaopiniowano, bo teraz problem w całości jest po stronie polskiej.

          5
      2. wabo

        “Zwraca uwagę, że PKO BP udzielał głównie kredytów denominowanych w walutach obcych, a opinia rzecznika dotyczy kredytów indeksowanych do waluty, czyli wyrażonych w złotych, których wartość spłaty ustalana była w ramach klauzuli indeksacyjnej. W PKO BP tych pierwszych jest ok. 90 proc., pozostała część to efekt przejęcia Nordei. W całym sektorze również większość stanowią te denominowane.” – https://www.rp.pl/Banki/305159914-Trybunal-bankom-nie-zaszkodzi.html

        https://www.windykacja.pl/poradnik,poradnik-dla-wierzycieli,kredyty-indeksowane-i-denominowane–rozroznienie-pojec-.html

        1. digesting slowly

          Wyrok po części (część linii argumentacji Powodów) będzie się tyczyć także kredytów denominowanych. Jeśli orzecznictwo sądowe będzie jednak wyraźnie te dwie sprawy rozróżniać, to wystąpienie o werdykt do TSUE w sprawie kredytów denominowanych będzie tylko kwestią czasu.

  25. Guy Fawkes

    @DS

    //PKO kupiło Nordea. Większośc kredytów frankowych jest przejętych właśnie od Nordea.//

    Acha.
    Czyli Nordea jest tym hazardzistą, a PKO będzie za to płacił. Wcześniej się tym nie interesowałem.

    PKO kupił Nordeę za 2,81 mld, a ma teraz kredyty frankowe na kwotę ponad 22 mld. No ładny interes.:))

    Nodea miała siedzibę w Gdyni i sprzedała się POd koniec minionego reżimu. To się nazywa timing.

    1
      1. Guy Fawkes

        //Od 1995 roku pracownik instytucji rynku kapitałowego. Karierę rozpoczynał w Pioneer Pierwszym Polskim Towarzystwie Funduszy Inwestycyjnych S.A. kierując biurem regionalnym we Wrocławiu. Pod koniec 1996 roku przeniósł się do Warszawy, gdzie najpierw jako dyrektor sprzedaży i dystrybucji, a od 1998 roku jako Wiceprezes Zarządu współtworzył PKO/Credit Suisse TFI S.A. W 2000 roku objął funkcję Prezesa Zarządu Pekao/Alliance TFI S.A. W 2001 roku, po połączeniu Pekao/Alliance TFI S.A. z Pioneer Pierwszym Polskim Towarzystwem Funduszy Inwestycyjnych S.A. powołany na Prezesa Zarządu lidera polskiego rynku funduszy inwestycyjnych – Pioneer Pekao TFI S.A. i Pioneer Pekao Investment Management S.A. W 2006 roku objął funkcję szefa dystrybucji Pioneer Investments w regionie Europy Centralnej i Wschodniej (CEE). Był przewodniczącym Rady Nadzorczej Pekao Financial Services Sp. z o.o., wiceprzewodniczącym Rady Nadzorczej Pekao Pioneer PTE S.A., członkiem Rady Nadzorczej spółki giełdowej Ciech S.A. oraz członkiem Rady Nadzorczej Banku Pocztowego S.A. Pełnił także funkcję Przewodniczącego Rady Izby Zarządzających Funduszami i Aktywami.

        14 września 2009 roku powołany na stanowisko Prezesa Zarządu PKO Banku Polskiego. Za jego kadencji PKO stał się liderem polskiej bankowości.//

        //Wiosną 1982 wraz z Dariuszem Kędrą był współinicjatorem powołania Młodzieżowego Ruchu Oporu „Solidarności” (MROS)[1]; uczestnik demonstracji i starć z ZOMO na ulicach Wrocławia, m.in. 31 sierpnia 1982, kiedy wraz z innymi członkami MROS stawiał zorganizowany, czynny opór atakującym manifestantów siłom milicyjnym. Od grudnia 1982 redaktor, drukarz i współorganizator kolportażu niezależnego pisma MROS „Wolna Polska”. W marcu 1983 współorganizator, popartej przez SW, opozycyjnej demonstracji we Wrocławiu, zaatakowanej przez ZOMO, uczestnik towarzyszącej manifestacji akcji ulotkowej. W 1984 współorganizator podziemnej struktury, która wydawała niezależne pismo „Solidarność Młodzieży”, redaktor, drukarz i kolporter pisma. W 1985 inicjator przystąpienia MROS do SW i przekształcenia organizacji w Młodzieżowy Ruch Oporu Solidarności Walczącej. Od 1985 działacz podziemnych struktur SW.//

  26. skaven

    @swb1
    Ponad 30 osób zwolnionych przez tvn24 z działu reklamy, kilkadziesiąt zwolnionych z tvn.
    Przyczyną marne wyniki, zwolnieni tłumaczą to programami sportowymi – Dużymi Imprezami, którymi prezes
    Kurski odbiera im reklamy.
    Koniec projektu Nielsen.
    Dlatego się tak na nas wyżywasz?
    🙂

    5
    1. Guy Fawkes

      Nie na nas, on się wyżywa na sobie. Dziś to się nazywa idealizmem, a dawniej wariactwem.

      On cierpi, bo tubylcza straż miejska przestanie obijać gruchy i będzie musiała trochę pochodzić dla zdrowotności.
      A przecież w idealnym świecie nie powinno być żadnej straży miejskiej, tylko kozacy z nachajkami:))

      1
        1. swb1

          To raczej ORMOwska proweniencja i tęskno mu za dawnymi czasy.

          To taki bękart Bermana, Co zresztą dobrze wyjaśnia jego tu aktywność . Berman służył strategicznym interesom Moskwy ale jednocześnie dbał o interesy swojego plemienia w okupowanym kraju nad Wisła. W tym kontekście jasne się staje to o czym pan Wojciech pisze, że to ruski troll.

          2
          1. Guy Fawkes

            Coś się osobie już całkiem popier….. pod sufitem.
            To przecież osoba jest zwolennikiem Rosji, a ja amerykańskim syjonistą, tak czy nie?

            Niech się osoba nie podszywa i nie wypiera.
            Osoba zaczyna mi przypominać poetę Iwana Bezdomnego po interesującej historii jaka zaszła na Patriarszych Prudach (i rozmowie z Wolandem rzecz jasna). Niech osoba zapyta profesora szto takoje szizofrenija.
            https://www.youtube.com/watch?v=vTgBQvpTmyY

            1
            1. swb1

              Realizacja plemiennych interesów i jednoczesne służenie wrogim Polsce siłom (moskiewskim) to coś co bardzo dobrze znamy z czasów Bierutowszczyzny.
              Nie ma tu sprzeczności.
              Nie przypadkiem rodzina Kaczyńskiego w czasach Bieruta, Bermana Minca świetnie się miewała. Czy nie jest też tak, że w kradzionym przez bolszewików domu wasz wódz Kaczyński do dziś mieszka?

              A jakby bękart Bermana czytał książkę Bułhakowa a nie oglądał urywki filmików, to by wiedział jakiego głupca z siebie robi.

              3
              1. podczaszy1

                Guyfawkesa bardziej interesuje kwatera komunalna Michalkiewicza, którą ponoć dostał od bezpieki, bo był biedny i ze wsi, a więc na pewno popierał bezpiekę, która mu otworzyła drogę do awansu społecznego.
                Rajmund ponoć miał generalskich przodków, a więc bezpieka się go przestraszyła i dostał willę w Warsiawie.:)))

        1. swb1

          Przecież TVN nic innego nie robi 24h/dobę jak tylko wmawia polskojęzycznej gawiedzi, że PiS to partia prawicowa, nawet skrajnie prawicowa, ksenofobiczna, katolicka i antyimigracyjna. Te wszystkie kłamstwa TVN, to jest dokładnie to, w co pisowski bezrozumny beton chce wierzyć. Nikt takiej propagandy nie robi PiS jak TVN i Gaz.Wyb. Nawet drugi Kurski z TVPiS.

          2
            1. swb1

              “Myślę,…” – takie sformułowanie to grube nadużycie w ustach prymitywnego żydobolszewickiego trolla i Bękarta po Bermanie (BęBe.)

              Na tym kończę z BęBe na dziś, bo niestety pan Wojciech nie chce się pozbywać ruskiego trolla z bloga, więc nie mogę BęBe płoszyć.

              2
  28. Guy Fawkes

    @Podczaszy

    No ale przez te 5 lat, to kredytobiorcy zapłacili za te kredyty frankowe kilka miliardów, co nie? Na pewno zapłacili kwotę, którą wydał PKO na zakup Nordei.

    A tak przy okazji, to SW zawsze była zagadkowa dla mnie. Nieuchwytna dla bezpieki, a po transformacji wzięła się za banki, KGHM itd… Ciekawe.:))

    1. podczaszy1

      No to Waszmość musisz się zdecydować czy kupno Nordea Banku to był dobry geszeft czy jednak nie? Bo raz piszesz tak, a drugi raz odwrotnie. A może Waszmość popierał kiedyś “Kukuńka” i tak Waszmości zostało. :))))

      Odnośnie SW.
      To chyba tzw. układ wrocławski.

      1
      1. Guy Fawkes

        Ja rozważam sprawę kupiecką po kupiecku, czyli z jednej strony, z drugiej strony, z trzeciej strony itd.:))
        Nie wiem, jak to jest z tymi bankami, trzeba będzie zmienić cyferki w bilansach, a czy to się w ogóle wiąże z jakimiś realnymi pieniędzmi, to keine Ahnung. Mistyka finansów you know.
        A przez pięć lat frankowicze jednak przynieśli do banku kilka miliardów żywej gotówki, tak czy nie?

        //14 września 2009 roku powołany na stanowisko Prezesa Zarządu PKO Banku Polskiego. Za jego kadencji PKO stał się liderem polskiej bankowości.//

        1
  31. Guy Fawkes

    @Podczaszy

    //Guyfawkesa bardziej interesuje kwatera komunalna Michalkiewicza…//

    No ładna mi kwatera komunalna, daj Boże każdemu.:)))

    Nie czuję się na siłach rozważać o wyższości przodka nad tyłkiem w kwestii mieszkalnictwa, nie mam czasu, żeby tego szukać.
    W ogóle nie traktuję polityki personalnie ani partyjnie, tylko państwowo.

    Na temat Stasia kataryniarza pozwoliłem sobie na parę złośliwych pogłosek, żeby Waszmość nie był taki zakochany, czy te ”oczy mogą kłamać, czy ja mógłbym serce złamać” you know.

    Polityka nie jest taka, jak się powszechnie wydaje, ”patrz jak zmieniona perspektywa, już nie to wielkim się nazywa, co się nam wielkim wydawało” All World’s a Stage.

    Dla mnie istnieje jedno zagadnienie: czy państwo idzie do góry, czy ”osuwa się po równi pochyłe w niebyt”.

    Teraz państwo polskie idzie do góry, a za POprzedniego reżimu osuwało się w niebyt. Obecny rząd powinien rządzić jeszcze cztery lata, a co potem, to się zobaczy.

    2
      2. swb1

        Ten genialny plan PiSobolszewii na pewno by się udał, gdy nie fakt, że niedługo braknie im pieniędzy i ludzi. Co prawda ludzi sobie jakichś tam sprowadzą z Azji, czy z Afryki, ale jak pokazują doświadczenia krajów Zachodu pieniędzy od tego nie przybywa a raczej ubywa.

        2
  32. Guy Fawkes

    @Podczaszy

    //Odnośnie SW.
    To chyba tzw. układ wrocławski.//

    No właśnie że nie, chyba że Brauna też potraktujemy jako eksponenta układu wrocławskiego. Układ wrocławski to Shrek.

    Natomiast Wrocław i wojsko to jest prawidłowe skojarzenie. Tylko że w tym przypadku pasuje wojsko, ale nie pasuje wsi.

  34. wider_swider

    karnak, nie interesuję e się polityka ale często słyszę narzekania na obecnie rządząca partię. Czy mógłbyś podać kilka argumentów dla których Ty jesteś z niej zadowolony ? Zacytuję je w weekend tesciowi, dla którego ten temat jest sensem życia, a zawsze widzę u niego grymas rozczarowania kiedy się okazuje że nie sprostam wyzwaniu by być jego kompanem do dyskusji 😉

    5
    1. mac-erson

      Eeee o Rafako jestem spokojny. Wiadomo kto wywalał. Dzisiaj Rafako jako jedno z nielicznych na plusie. Zobaczymy co jutro.
      Jutro w końcu szykuję wory. Bardzo dużo spółek które sprzedałem miesiąc temu jest kilkanaście % niżej czas odnawiać zakupy.
      Dzisiaj wpadł mi kolejny pakiecik Brasterka i Astarty oraz pierwsza partia PHN, Cormay, Vivid.
      Sprzedany w całości na koniec sesji Solar (tu miła niespodzianka +40% szkoda, że mały pakiecik był) i na koniec trochę Serinusa.
      Szukuję się na jutrzejszą walkę (TSUE). Robi się ciekawie.
      Spółek w atrakcyjnych cenach robi się coraz więcej. Ale z drugiej strony nie ma co się podpalać i spieszyć na spokojnie, do listopada jest czas.
      Wiadomo, że zaraz pojawi się hejt cyberxx-a, który mnie bardzo lubi 😉

  41. dociekliwy54

    @red.007
    Podoba mi się to oznaczenie. Faktycznie idzie trójkami w zdyscyplinowany sposób i może być jak piszesz TUK. Tylko B, które kończy się w miejscu, gdzie zaznaczyłeś rozpoczyna się pewnie 14 sierpnia (pędzi). Daje mu to większą zmienność niż podfale. Zagęszczenia “fibo” również wskazują 1,08;).

    1. red.007

      Interpretacyjnie wykres jest mocno trudny.
      Ale gdzie tu się spodziewać łatwości,gdy zakładamy ruch od 2018 jako duże B lub dużą 2.
      Fajnie się opisuje impuls,zasady proste a tu to horror.
      Szukamy w tym ruchu po prostu trójki.
      Pal to sześć,frapuje mnie jedynie odcinek A-B z mojej gazety.
      Nieprzyzwoicie mało znosi spadek A.

Dodaj komentarz