Zagraniczne akcje w górę, obligacje i dolar w dół

Chciałbym poinformować, że rozpocząłem współpracę z Domem Maklerskim Banku BPS, w ramach której i na blogu i na stronie domu maklerskiego będą ukazywać się moje komentarze (takie jak poniższy). Nad tym tekstem powinie być widoczny baner DM BPS. Zachęcam do „klikania” w niego, zapoznania się z ofertą domu maklerskiego i – jeśli wyda się Państwu atrakcyjna – akceptowania jej. Być może pozwoli to na przedłużenie funkcjonowania mojego bloga (proszę pamiętać o kodzie promocyjnym WB DMBPS ;)).

Materiał wykonany na zlecenie Domu Maklerskiego Banku BPS S.A.

Rozpoczętej w styczniu 2018 roku cyklicznej bessie na światowych rynkach akcji od początku towarzyszył umacniający się dolar a od jesieni 2018 również drożejące obligacje skarbowe (spadające rentowności). Można więc sobie wyobrażać, że nowej cyklicznej hossie na rynkach akcji powinno towarzyszyć słabnięcie dolara i (być może z czasem) spadek cen obligacji skarbowych (wzrost ich rentowności). Z taką sytuacją mieliśmy do czynienia na czwartkowej sesji – akcje drożały, obligacje i dolar taniały.

Trudno ocenić, czy przyczyną tych ruchów rynku były nadzieje na pozytywny rezultat trwającej w Waszyngtonie kolejnej rundy amerykańsko-chińskich rozmów handlowych, których stawką jest odroczenie nowych ceł na chińskie towary, które mają być wprowadzone 15 października (Trump ma podobno w piątek spotkać się z przewodniczącym chińskiej delegacji), czy też czwartkowe zachowanie rynku to opóźniona reakcja na wtorkową zapowiedź szefa FED Jerome Powella rychłego ogłoszenia nowego planu ekspansji sumy bilansowej FED. Rezerwa Federalna de facto już od 5 tygodni powiększa swą sumę bilansową zasilając banki nowymi pożyczkami (do tej pory na sumę 170 mld USD). Z taką sytuacją – wzrostem sumy bilansowej FED połączonym z obniżkami stóp – mamy do czynienia po raz pierwszy od okresu wrzesień-grudzień 2008. Warto obserwować zachowanie kursu dolara i cen obligacji skarbowych na świecie, bo ich ewentualne spadki będą silnym sygnałem zapowiadającym nadejście cyklicznego wzrostu cen akcji (i oczywiście ich wzrosty będą świadczyć o czymś przeciwnym).

Polski rynek akcji spadając (WIG-20 -0,5 proc.) przeciwstawił się w czwartek temu globalnemu trendowi, ale jednoznacznie zielony kolor azjatyckich notowań w piątek sugeruje, że ostatni dzień tygodnia na GPW powinien zacząć się od wzrostów.

Na GPW z oporem wyznaczonym przez szczyt poprzedniej cyklicznej hossy walczy kurs akcji austriackiego zajmującego się nieruchomościami Warimpexu (C/Z 3,6, C/WK 0,66, stopa dywidendy 4 proc.):

W obrębie różnych kanałów trendów wzrostowych przebywa kurs akcji Wirtualnej Polski (C/Z 27,3, C/WK 4,23, stopa dywidendy 1,5 proc.), który we wrześniu wybił się na nowe historyczne szczyty:

Z ciekawszych danych makroekonomicznych, które zostały opublikowane w kraju i na świecie w ciągu minionych 24 godzin warto wspomnieć o
nowym historycznym rekordzie stawki godzinowej pracy w USA (9,47 USD; zmiana roczna +1,9 proc.):

… lekkim spadku rocznej dynamiki CPI (1,7 proc.) i bazowego CPI (2,4 proc.) w USA we wrześniu:

… najwyższej od października 2008 dynamice obliczanego przez odział FED w Cleveland wskaźnika Current Median CPI, którego formuła pomija ekstrema cenowe):

… oraz akceleracji rocznej dynamiki agregatów monetarnych w USA – M1 (gotówka plus depozyty na żądanie):

… i M2 (M1 plus depozyty długoterminowe):

Wojciech Białek

Zastrzeżenie prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.

W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.

Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.

Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .

Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz.1231).