Przyglądając się tu codziennie kawałkom rynkowym puzzli mam ostatnio wrażenie, że ktoś pomieszał dwa różne zestawy układanek. Zobaczmy, do którego zestawu pasuje dzisiejszy kawałek.
W ostatnich dniach na nowe historyczne minima poniżej poprzednich dołków z sierpnia 2016 równocześnie wyszły rentowności 10-letnich obligacji rządów Australii i Nowej Zelandii.
Nanieśmy sobie takie sygnały z przeszłości na wykres indeksu cen akcji na rynkach wschodzących.
Jak widać otrzymaliśmy ładny sygnał kupna, który pojawiał się w okolicach początku faz wzrostowych cen akcji na rynkach wschodzących w 5 z 6 ostatnich cykli Kitchina.
Ryzyko spadku po tych sygnałach było bardzo małe:
… a projekcja uzyskana przez uśrednienie ścieżek indeksu wokół tych 5 sygnałów wygląda bardzo optymistycznie:
Warto jednak zauważyć, że w obecnym cyklu ceny akcji na EM wystartowały do wzrostu “za wcześnie” z punktu widzenia obserwowanych wcześniej zależności. Kusi myśl, że ten “falstart” musi zostać ukarany w najbliższym czasie jakąś głębszą korektą.
Zaznaczmy sobie teraz te same sygnały z antypodów na wykresie rentowności 10-latek rządu Stanów Zjednoczonych.
Ty sytuacja jest nieco mniej jednoznaczna, bo o ile w 4 przypadkach (październik 1998, czerwiec 2003, grudzień 2008 i czerwiec 2016) można te sygnały uznać za dobre momenty na sprzedaż obligacji rządu USA w okolicach cyklicznego dołka, o tyle sygnał z grudnia 2011 był ewidentnie przedwczesny (dołek rentowności wypadł dopiero w lipcu 2012).
W każdym jednak przypadku 1,5 roku po sygnale rentowności amerykańskich 10-latek były przynajmniej 0,65 pkt. proc. powyżej poziomu obserwowanego w momencie generowania sygnału z antypodów.
… a projekcja uzyskana przez uśrednienie trajektorii rentowności 10-latek rządu USA wokół tych sygnałów z przeszłości właśnie mija swój dołek i rośnie o ponad punktu procentowy w ciągu najbliższego roku.
Jak widać dzisiaj wylosowałem kawałek puzzla z innego zestawu niż ten wczorajszy.
Który zestaw jest (bardziej) “prawdziwy”? Daję sobie jeszcze jakiś czas na wyrobienie “ostatecznego” zdania.
Podsumowanie: takie jak obecne równocześnie ustanawiane historyczne minima rentowności 10-letnich obligacji rządów Australii i Nowej Zelandii były w przeszłości pozytywnymi średnioterminowymi sygnałami dla rynków akcji i negatywnymi dla obligacji skarbowych.
Komentarze
Wpisu)
@shbax:
“2 pictures are worth a thousand words: https://stooq.pl/q/?s=pa.f:pl.f&c=1y&t=c&a=ln&b=0
https://stooq.pl/q/?s=pa.f:pl.f&c=mx&t=c&a=ln&b=0
shbax Marzec 20, 2019 o 12:22Odpowiedz
Mnie skusił S pallad oraz L platinum przy 1,8x https://stooq.pl/q/?s=pa.f:pl.f&c=mx&t=c&a=ln&b=0, S Oil oraz L natgas przy 25x https://stooq.pl/q/?s=cb.f:ng.f&c=5y&t=c&a=ln&b=0 no i czekam na wahnięcia w okolice 0,09 albo 0,07 żeby zająć odwrotne pozycje pozycje na miedzi oraz wig20 https://stooq.pl/q/?s=epol.us:hg.f&c=5y&t=c&a=ln&b=0”
Gratuluję! Wygląda tak, jak gdyby rzeczywiście już się zaczęło:
http://wojciechbialek.blox.pl/2019/01/Pallad-drozszy-od-platyny-po-raz-pierwszy-od-2001.html
to ja bardzo dziękuję za inspirujące artykuły !
Wpisu)
@gls44:
“Udało mi się znaleźć wykres zagregowanych bilansów największyh banków – https://twitter.com/biancoresearch?mod=djemDailyShot&mod=djemDailyShot ”
Trochę zaskakująca kolejność.
Z doświadczenia wiem (zabawy z dziećmi :)), że pomieszane puzzle bardzo trudno ułożyć, a w przypadku z rozmysłem pomieszanych puzzli rynkowych to rzecz niemożliwa, zwłaszcza dla zwykłych zjadaczy chleba. Z konkluzją jednak się zgadzam, trzeba przy tym podkreślić ten średni termin.
Tymczasem mamy dalszy, znaczny wzrost podaży pieniądza M3 w strefie euro o 4,3%
https://pl.tradingeconomics.com/euro-area/money-supply-m3
Nie ma przed tym ucieczki, chyba że na ciemną stronę księżyca, ale i tam już są Chińczycy.
A jakie konsekwencje tego przewidujesz?
I neverending story, a tytuł jak z “Gry o tron”.
https://news.sky.com/story/betrayal-backstabbing-and-tyranny-an-every-day-tale-of-brexit-11676921
Zaglądam dzisiaj do kalendarza, a tam notatka, że jedna z metod pana Wojciecha na dzisiaj wyznaczała dołek.
Czy to już czas by z rozwagą otwierać shorty ? Hmm
Szorty na czym? Bo nie zrobiłem tej notatki
Na indeksach powinien wypadać dołek dzisiaj wg jednej z metod a to by oznaczało że z graniem na spadki należałoby już uważać. Natomiast inne porównania do przeszłości wskazują na kwiecień/maj dlatego ciężko powiedzieć.
Wpisu)
Znaczy się dzień jak co dzień. 😉
@WB
Panie Wojciechu. Wydaje mi się że z dość częstego przedstawianego tu scenariusza (jeśli chodzi o waluty), mógł wychodzić wkrótce poziom Eur/USD taki jak na początku 2016, czy coś się zmieniło w związku z zaprzestaniem podwyżek stóp przez FED?
Wpisu)
Od 2008 roku korelacja pomiędzy EUR/USD a rentownością niemieckich 10-latek wynosi 0,87 a więc jest niezwykle wysoka.
Rzeczywiście obecnemu spadkowi rentowności niemieckich 10-latek poniżej poziomu z dołka z kwietnia 2015 i nieco powyżej poziomów dołka z lipca 2016 odpowiada na EUR/USD “na oko” poziom podobny do tego obserwowanego w kwietniu 2015 (1,05) czy w grudniu 2016 (1,04) czyli bardzo daleko od obecnego 1,125.
To sugeruje, że dopóki rentowności obligacji nie zakręcą wyraźnie w górę możliwe jest gwałtowne urwanie się EUR/USD w dół z półki na której się od sierpnia znajduje. Pasowałby mi taki scenariusz.
Dla mnie też byłoby super. Umocnienie dolara dałoby pewnie zwałę na EM, dzięki czemu mielibyśmy w końcu okazję zapakować się w akcje 🙂
Wpisu)
Wtedy USD/PLN wyskoczyłby powyżej 4 a la ruch od października 2015 i można by odtrąbić kitchinowy szczyt a la styczeń 2016.
Cierpliwie zostaną nagrodzeni (może) 😉
A są jakieś wskaźniki wyprzedzające jeśli chodzi o klimat w DE? Bo niedawno było kilka newsów że zwalniają.
Wpisu)
Roczna dynamika nowych zamówień w przemyśle, która wyprzedza dynamikę produkcji przemysłowej w Niemczech średnio o 2 miesiące jest najniżej od przełomu 2011-2012. IFO Expactations (wyprzedzenie 4 miesiące) jest najniżej od 2012 roku i spada. Natomiast ZEW Expectations (wyprzedzenie 8 miesięcy przy najniższej korelacji z produkcją) od październikowego dołka już rośnie po spadku do najniższego poziomu od lat 2011-12. Czyli na razie wygląda to na 2012 rok. Jeśli w najbliższym czasie nie zbankrutuje żaden chiński Lehman to powinno już być po strachu (a twardy Brexit stworzyłby okazję do tanich zakupów).
Btw.
Ktoś się wybiera do Karpacza 31.05-02.06 (Wall street)?
Zastanawiam się czy nie pojechać (może uda się osobiście poznać mojego idola Pana Wojtka).
Można by wspólnie znaleźć jakiś nocleg a może wspólną trasę.
Ja bym jechał z miasta Łodzi…
Sir Mac-erson Ty szykuj lepiej kaskę na energetykę gdyż Twoja projekcja doszła do celu 😉
szykuję się jasna sprawa 😉
Czekam na poziom ok. 2300 mam nadzieję w przyszłym tygodniu.
Ja już ENEę kupuję co 10 groszy od 9 zł.
Gdy EURUSD dojdzie do 1,05-1,03 to będzie wielki znak zapytania którego sam się boję. Czy to już koniec Kuznetsa czy nie:) A moze zejdzie ponizej 1,00 póżniej?
L na fix.
W daytradingu posiadasz jakąś wiedzę tajemną.
Masz almanach 2019 ? :):)
haha https://acemarketu.com/?p=339264
Pan Stefan Hossa piewca hossy na WIG20 ogłosił dziś hossę na PLN. I dobrze. Na świecie jest tak niewielu optymistów.
SWIG80 jest tani od 2 lat! I to bardzo!
w US rysuje się 3 ramie korekty abc (B) (po piątce spadkowej A – 21-25.03).
Na NSQ wygląda mi na korektę pędzącą (fala b była poniżej a). W wariancie optymistycznym dla rynku na NSQ może przerodzić się w korektę nieregularną (c wybije szczyt a).
Zgodnie z powyższym wkrótce powinniśmy wrócić do spadków – fala C.
Całość ABC zakończy pierwszą fazę spadków.
Sp500: cel fali C oceniam na 2760-2770.
Wpisu)
Zapraszam do przenosin pod nowy wpis:
https://wojciechbialek.pl/2019/03/czy-obligacje-pociagna-dolara.html