PMI dla polskiego przemysłu w marcu najniżej od 11 lat

2 kwiecień, 2020

Chciałbym poinformować, że rozpocząłem współpracę z Domem Maklerskim Banku BPS, w ramach której i na blogu i na stronie domu maklerskiego będą ukazywać się moje komentarze (takie jak poniższy). Nad tym tekstem powinie być widoczny baner DM BPS. Zachęcam do „klikania” w niego, zapoznania się z ofertą domu maklerskiego i – jeśli wyda się Państwu atrakcyjna – akceptowania jej. Być może pozwoli to na przedłużenie funkcjonowania mojego bloga (proszę pamiętać o kodzie promocyjnym WB DMBPS ;)).

Materiał wykonany na zlecenie Domu Maklerskiego Banku BPS S.A.

Wartość publikowanego przez Markit wskaźnika PMI dla polskiego przemysłu spadła w marcu do 42,4 pkt. z 48,2 pkt. w lutym. To najniższa wartość tego wskaźnika od kwietnia 2009 roku. Takie zachowanie tego wskaźnika sugeruje, że w marcu mieliśmy do czynienia z ujemną roczną dynamiką produkcji przemysłowej w naszym kraju.

Spread pomiędzy rentownością 5-letnich obligacji skarbowych polskiego rządu i wysokości 3-miesięcznego WIBOR-u wykazywał w przeszłości korelację z roczną dynamiką produkcji przemysłowej w Polsce przy średnio ok. półrocznym wyprzedzeniu (współczynnik korelacji w okresie minionych 15 lat na poziomie 0,49). Wskaźnik ten spadł na początku marca do najniższego poziomu od lat 2012-2013, ale później wskutek interwencji NBP (zakupy obligacji) i RPP (obniżka stóp) odbił w górę i obecnie jest na poziomie historycznie spójnym z minimalnie ujemną roczną dynamiką produkcji przemysłu.

WIG-20 oddał w środę wtorkowe zyski tracąc 2 proc. Spadały również inne główne indeksy poza mWIG-iem 40, który zyskał +0,3 proc. W ciągu ostatnich 2 miesięcy najmocniejszym indeksami sektorowymi na GPW były WIG-GAMES (-2,1 proc.)., WIG-INFO (-9,3 proc.) oraz WIG-TELKOM (-15,5 proc.). Największy spadek zanotowały WIG-ODZIEZ (-45,8 proc.), WIG-BANKI (-39,6 proc.) oraz WIG-GORNIC (-37 proc.).

Po wczorajszym 4,4 proc. spadku S&P 500 dziś rano kontrakty na ten indeks odbijały w górę o +1,6 proc. Nadal słaby pozostawał natomiast japoński Nikkei, który tracąc 1,4 proc. skasował już połowę ostatniego odbicia w górę. Mogła to być reakcja na dzisiejszy Tankan (patrz niżej), ale też na najnowsze dane na temat epidemii koronawirusa w tym kraju. Zgodnie z nimi wczoraj w Japonii ustanowiono nowy dzienny rekord nowych potwierdzonych przypadków zarażenia (+225), co może pobudzać “teorie spiskowe”, że ten parametr był wcześniej zaniżany przez władze próbujące uratować igrzyska olimpijskie w Tokio.

Kurs akcji spółki Photon Energy (C/WK 1,32, kapitalizacja 205 mln) oferującej rozwiązania na rynku systemów fotowoltaicznych po wybiciu się w dół z formacji szczytowej dotarł w okolice dolnego ograniczenia kanału prawie 3-letniego trendu wzrostowego.

Kurs akcji spółki Fabryka Farb i Lakierów Śnieżka (C/Z 14,4, C/WK 3,23, stopa dywidendy 3,8 proc., kapitalizacja 858 mln zł) w 2017 roku wybił się z górę z szerokiej strefy konsolidacji, a w ciągu minionego roku łamiąc linię 8-letniego trendu wzrostowego wykonał ruch powrotny do poziomu szczytu z 2007 roku.

Z ciekawszych danych makroekonomicznych, które zostały opublikowane w kraju i na świecie w ciągu minionych 24 godzin, można wspomnieć spadek do najniższego poziomu od przynajmniej ćwierć wieku marcowej wartości publikowanego przez HALPIM wskaźnika PMI dla węgierskiego przemysłu:

… najwyższą od 4 lat średnią cenę (w USD) metra kwadratowego mieszkań w Kijowie w kwietniu:

… spadek do najniższego poziomu od 2009 roku publikowanego przez Procure.ch&Credit Suisse wskaźnika PMI dla przemysłu Szwajcarii w marcu:

… spadek do najniższego poziomu od 2011 roku wartości publikowanego przez bank centralny Tajlandii wskaźnika koniunktóry w tamtejszym biznesie w w marcu:

… wzrost publikowanej przez BER wartości wskaźnika PMI dla przemysłu RPA w marcu:

… spadek szacowanej przez OBOS średniej ceny mieszkań w Norwegii w marcu:

… spadek do najniższego poziomu od 2009 roku wartości publikowanego przez INEGI National Institute of Geography & Statistics wskaźnika nowych zamówień w meksykańskim przemyśle w marcu:

… marcowy spadek do najniższego poziomu od 4 lat wskaźnika ISM Manufacturing jak również lekki spadek ISM Manufacturing Prices w USA:

… spadek do najniższego poziomu od 7 lat wartości mierzącego nastroje wśród największych japońskich przedsiębiorstw wskaźnika Tankan w I kw. br.:

… oraz spadek do najniższego poziomu od 2009 roku wartości publikowanego przez australijski bank centralny wskaźnika zaufania przedsiębiorców w Australii w I kw. br.:

Wojciech Białek

Zastrzeżenie prawne

Opracowanie wyraża wiedzę oraz poglądy autorów według stanu na dzień jego sporządzenia. Autorzy nie uwzględniają w opracowaniu jakichkolwiek szczególnych zamierzeń inwestycyjnych, szczególnych celów inwestycyjnych, sytuacji finansowej ani szczególnych potrzeb czy żądań potencjalnych odbiorców. Opracowanie publikowane jest w celach wyłącznie informacyjnych lub marketingowych i nie powinno być interpretowane jako (1) osobista rekomendacja, (1) porada inwestycyjna, prawna, lub innego typu, ani jako (2) zachęta do działania, inwestowania czy pozbywania się inwestycji w szczególny sposób, bądź (4) ocena lub zapewnienie opłacalności inwestycji w instrumenty finansowe objęte opracowaniem.
W szczególności opracowanie nie stanowi „badania inwestycyjnego” lub „publikacji handlowej” w rozumieniu Rozporządzenia Delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy, bądź „rekomendacji” w rozumieniu Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego I Rady (UE) NR 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. w sprawie nadużyć na rynku (rozporządzenie w sprawie nadużyć na rynku) oraz uchylającego dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady i dyrektywy Komisji 2003/124/WE, 2003/125/WE i 2004/72/WE.
Opracowanie zostało sporządzone z zachowaniem należytej staranności i rzetelności przy zachowaniu zasad metodologicznej poprawności na podstawie ogólnodostępnych informacji, w dniu publikacji opracowania, pozyskanych ze źródeł wiarygodnych dla Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie gwarantuje ich kompletności, prawdziwości lub dokładności.
Dom Maklerski Banku BPS S.A. nie ponosi odpowiedzialności za ewentualne decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie niniejszego opracowania ani za ewentualne szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyj-nych. Opracowanie nie powinno być interpretowane jako oświadczenie ani gwarancja (zarówno wyraźna, jak i implikowana) w zakresie generowania zysku z tytułu prezentowanej strategii inwestycyjnej.
Dom Maklerski Banku BPS S.A., jego akcjonariusze lub pracownicy mogą posiadać długie lub krótkie pozycje powstałe w wyniku transakcji zawartych na instrumentach z rynków OTC lub innych instrumentach finanso-wych wymienionych w opracowaniu. Organem sprawującym nadzór nad działalnością Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest Komisja Nadzoru Finansowego z siedzibą w Warszawie, przy ulicy Pięknej 20 .
Powielanie bądź publikowanie w jakiejkolwiek formie niniejszego opracowania, lub jego części, oraz wykorzystywanie materiału do własnych opracowań celem publikacji, bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego Banku BPS S.A. jest zabronione. Niniejsze opracowanie stanowi publikację handlową i jest prawnie chronione zgodnie z Ustawą z 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych (Dz. U. 2019 poz.1231).

64
Powiązane artykuły

Komentarze

  3. macarek

    Czy ten Eliot mówi dlaczego PKN nie przestaje rosnąć? Może kupił dużo taniej ropy, albo zarabia na płynie do dezynfekcji?
    Brakuje mi na tym forum dyskusji o fundamentach.
    Dlaczego np. spółki na GPW miałyby zejść do wyceny swojej gotówki w kasie z uwagi na tymczasowy zawał gospodarczy, podczas gdy te amerykańskie są wyceniane po 20-30 P/BV?
    Bo indeksy Wam czegoś nie zrobiły?
    Po drugie – sytuacja z pandemią u naszych benchmarkowych partnerów gospodarczych Niemiec i Chin nie jest tragiczna.
    Pamiętam jak we wrześniu wszyscy brali KGH po 80 i twierdzili, że jest tanio. Teraz gdy Chiny ruszają z popytem 60 dla Was jest drogo?
    Pierwsze co bedzie można rozruszać to właśnie budownictwo infrastrukturalne i popyt na miedz, stal, gaz i ropę.

    2
    1. mac-erson

      Fundamenty – tak tylko w długim terminie. Cy masz pewność, że gospodarka światowa ruszy za 1-2 miesiące i problem zniknie, nie będzie odnowy pandemii, otworzą granice…Czy jesteś przekonany, że wszelkie bieżące złe informacje, faktyczny stopień załąmania gospodarki światowej zostało już zdyskontowane przez rynki?

      1
      1. macarek

        Pewności nie ma – ale duże prawdopodobieństwo. Ludzie są już zmęczeni tą kwarantanną i wymuszą zmiany, nawet kosztem ryzyka.
        Po drugie zbierze sie już pula osób wyleczonych i metodą np. tran osocza zmniejszy powikłania.
        Po trzecie to nie drobne leszcze kupują PKN i PGN pod prąd indeksów – warto to zauwazyć. Potem jest biadolenie, że nic nie mamy…

        1
        1. digesting slowly

          Nie po to taką aferę rozkręcili żeby nie wycisnąć z tego ile się da. Tylko jedna zwałka? Powinni jeszcze coś docisnąć. No chyba że teraz odpuszczą i powtórzą numer na jesień, to byłby nawet bardziej skuteczny i perfidny harassment.

          1
  7. witcher

    @WB

    DM>EM / teza raczej chybiona

    https://stooq.pl/mol/?id=10620
    Bloomberg wrzucił ciekawą grafikę, pokazującą skalę odpływu kapitału z rynków wschodzących (jako tych o podwyższonym ryzyku – pomimo zdecydowanie niższych wycen względem USA). Okazuje się, że takiej dynamiki nie było ani w trakcie pęknięcia bańki 2008, ani w trakcie ogłoszenia normalizacji polityki monetarnej przez Fed, ani w trakcie kryzysu w Chinach w 2015 roku. Aktualne uderzenie podaży na EM na jednostkę czasu bije na głowę wcześniejszej fale odpływów kapitałów z EM. To w ostatnim czasie główne źródło podaży zarówno na warszawskiej giełdzie, jak i PLN.

    1. wojciech.bialek (Autor
      Wpisu      )

      Na razie Shangai Composite Index dolnego ograniczenia kanału 30-letniego trendu wzrostowego.

      W moim planie B (bo Chinageddon pod koniec dekady nie wyszedł) ChRL to poczęte w latach 80-tych dziecko ZSRR i Japonii. I ZSRR i Japonia się rozkraczyły w latach 1990-1991, więc w ramach cyklu pokoleniowego – po “chińskim Czarnobylu” – ChRL mają teraz jeszcze niecałe 4 lata, podczas których chińskie akcje mogłyby rosnąć a la Nikkei z lat 1986-1980/90.

  15. Poczatkujacy

    Chyba rynek mnie – jako perma-niedzwiedzia skutecznie zmylił (jak ma to miejsce z większością inwestorów), ale obecnie widzę S&P dokładnie tak jak napisał @Fast market:

    “A propo’s stopy bezrobocia to rynek w USA jakby dyskontuje właśnie słabe (zapewne) dane x rynku pracy w USA, które będą publikowane w piątek.
    Czyli w piątek należy oczekiwać profit taking…”

    Czyli dzisiaj/jutro zakładam odpalenia rakiet w górę i zatrzymania się dopiero przed 2800, czyli 50% zniesienia całego spadku. Pooglądam to z boku, o wiele pewniej czuję się wchodząć na S niż na L.

    Pozdrawiam.

  20. Idmmaximus

    Wczorajsze dane z rynku paliw były słabe a mimo to ropa wczoraj zakończyła na plusie dziś widać odreagowanie w toku ….. przydałoby się jeszcze jakieś info z polityki odnośnie cięć ….miejsca do odreagowania jeszcze sporo ……

  21. witcher

    Insaiderska informacja – rząd opracowuje projekt „statusu priorytetowych branż przemysłowych”. Chce określić firmy, które muszą produkować i te, które będą musiały zostać zamknięte.

    Dzieje się.

  30. sumadartson

    Spokojnie. To tylko Superbessa po Hipercyklu Elliotta w Wielkiej Depresji Kondratiewa.
    Kto nie dosiadł shortkoni pod Hołdem Pruskim….nie zarobił dodatkowej premii.
    Konie dawno odzyskane. Horrible proye in midst.

    1
    2. sumadartson

      Kupują bo bezrobocie rekordowe więc FED obniży stopy.
      Ratunku!!! FED już ZLIKWIDOWAŁ stopy.
      Ale dodrukuje USD!
      Ratunku!!! Już nadrukował a bezrobocie znów rośnie.
      Dobrze że głupota bezskrzydła jest, dzięki czemu niebo oglądać mogę coraz czystsze od CO2

      2
  42. dino54

    U nas tez szarpia wybrane spolki patrz PKN.Pytanie kto zebral u nas na dole w marcu przy ogromnych obrotach.Liderami obrotow biura maklerskie zachodnich bankow. Jesli zachod zebral akcje w marcu to o wtornym dolku mozna pomazyc?

    1

Dodaj komentarz