Dno cyklicznego spowolnienia gospodarczego już powinno pojawiać się na radarze WIG-u

W październiku roczna zmiana produkcji-budowlano montażowej w naszym kraju spadła do najniższego poziomu od lutego 2017 (-4 proc.). Produkcja przemysłu i sprzedaż detaliczna były wyższe niż rok wcześniej o odpowiednio 3,5 proc. i 4,6 proc. (w październiku br. było tyle samo dni roboczych co w październiku 2018).

Powered by macrobond.com

Po wrzuceniu tych danych GUS do prostego modelu rocznej dynamiki PKB w Polsce otrzymujemy dla października wartość +3,1 proc.

Powered by macrobond.com

Porównujące ten wynik z przebiegiem projekcji dynamiki PKB w naszym kraju uzyskanej przez uśrednienie 5 poprzednich cykli Kitchina można uznać, że na razie polska gospodarka jest nadal „na kursie i na ścieżce”, a dołka obecnego cyklicznego spowolnienia nadal można oczekiwać w okolicach okresu luty-maj 2020, czy za 3-6 miesięcy.

Powered by macrobond.com

W ciągu minionych 20 lat wyprzedzenie rocznej dynamiki WIG-u w stosunku do rocznych zmian PKB w Polsce wynosiło średnio ok. 5,5 miesięcy, więc na radarze rynku akcji powinny się już wyłaniać zarysy wydarzeń z maja przyszłego roku, czyli wtórnego dna powyższej projekcji dynamiki PKB.

Powered by macrobond.com

Publikowany przez GUS ogólny wskaźnik koniunktury gospodarczej nie sugeruje pogłębiania się spowolnienia – w listopadzie nie spadł poniżej wrześniowego dołka, ale nie ma on mocy prognostycznej (de facto spóźnia się w stosunku do dynamiki PKB o średnio 1 miesiąc).

Powered by macrobond.com

Podsumowanie: dane GUS na temat produkcji przemysłu i budownictwa oraz sprzedaży detalicznej w październiku nie sugerują by dynamika trwającego spowolnienia odchylała się jakoś istotnie od ścieżki projekcji uzyskanej przez uśrednienie 5 poprzednich cykli, która to ścieżka sugeruje poszukiwania dołka cyklicznego spowolnienia w ramach cyklu Kuznetsa gdzieś w okolicach okresu luty-maj 2020.

Komentarze

  1. wojciech.bialek (Autor
    Wpisu
    )

    @mac-erson:
    „Panie Wojtku poproszę o ustosunkowanie się do cykli Kithinowych na dolarze:
    – listopad 2005
    – marzec 2009
    – czerwiec 2012”

    A co z nimi jest nie tak? Następny – „ortodoksyjny” – szczyt był w styczniu 2016 (grudzień 2016 to szczyt „wtórny”), więc w tym Kitchinie szczyt dolara powinien być już za nami (obstawiam, że był niż szczyt wrześniowy).

    Ale zaczynam myśleć nad nieco szatańskim planem dla dolara. Otóż uwodzi mnie coraz bardziej symetria środkowa, która się na USD/PLN otworzyła w grudniu 2014. Wynika z niej, że do przyszłego roku w standardowej kitchinowej bessie USD/PLN spadnie poniżej dołka ze stycznia 2018 (wtedy WIG powinien być na nowym rekordzie), ale później zgodnie z niedawnym „It’s aint over til its over”:

    https://wojciechbialek.pl/2019/11/it-aint-over-til-its-over.html

    … uderzy w nas „Piorun Juglara” (chwytliwa nazwa) a la lipiec 2008-luty 2009 .

  2. Dante

    Na USD/CNY może być „wesoło”
    https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3031389/saga-chinas-bank-jinzhou-raises-questions-about-health
    https://www.zerohedge.com/economics/20-trillion-problem-more-half-chinas-banks-fail-pboc-stress-test
    https://www.businesstimes.com.sg/banking-finance/over-13-of-chinas-banks-are-highly-risky-central-bank-0

    co może przełożyć się na rynek akcji
    https://stooq.pl/q/?s=es.f&d=20191128&c=3m&t=l&a=lg&b=1&r=cnyusd+dy.f+eem.us

      1. Guy Fawkes

        No nieee wiem, wszystko zależy od tego, czy potrafimy się zdobyć na radykalne środki w walce z zarazą, np. spalenie wszystkich szczurów i pcheł.

        https://pl.wikipedia.org/wiki/Wielka_zaraza_w_Londynie_1665–1666

        https://pl.wikipedia.org/wiki/Pożar_Londynu

        //Lata 1665-1666 to czas największych klęsk, jakich Anglia doświadczyła pod rządami Karola II. Chodzi tu m.in. o Wielką Zarazę i Wielki Pożar.//

        //Epidemia… rozprowadzana przez szczury i pchły pochłaniała ok. 7 000 ofiar tygodniowo. W lipcu rodzina królewska przeniosła się do Oksfordu. Zaraza skończyła się równie nagle, jak się rozpoczęła.//

        // 2 września 1666 r. przypadkowo zaprószony ogień spowodował wielki pożar miasta. Spłonęło 13 200 domów i 87 kościołów, w tym katedra Świętego Pawła. Pożar miał ten jeden pozytywny skutek, że w jego wyniku zginęły przenoszące zarazę szczury i pchły, co spowodowało ostateczny zanik Wielkiej Zarazy.//

        Jak Pan widzi, inne byłyby cykle, gdybyśmy zawsze puszczali wszystko na żywioł[sic!], zdarzają się jednak … niezwykłe przypadki – znaki, oder?

          1. Guy Fawkes

            //

            Coraz to z Ciebie jako z drzazgi smolnej
            Wokoło lecą szmaty zapalone
            Gorejąc nie wiesz czy stawasz się wolny
            Czy to co Twoje będzie zatracone
            Czy popiół tylko zostanie i zamęt
            Co idzie w przepaść z burzą.
            Czy zostanie
            Na dnie popiołu gwiaździsty dyjament
            Wiekuistego zwycięstwa zaranie?

            Wiary dziś życzę Tobie, że zostanie
            Bo na tej ziemi jesteś po to właśnie
            By z ognia zgliszcza
            Mógł powstać dyjament
            Wiekuistego zwycięstwa zaranie

            Czy wiesz, że jesteś po to właśnie!

            Połóż rękę na sercu
            Otwórz oczy szeroko i skacz!
            Powiedz: Teraz lub nigdy
            Zamiast: Będzie co ma być
            I nie czekaj aż głód spełni
            Twoje cierpienie! Tak!

            //

            No i Feniks powstał z popiołów, wolni mularze zbudowali Londyn na gruzach starego świata.:))

  3. skaven

    @macerson
    Ty Brastera kupowałeś od 1,65zł, później 1,4zł, następnie bardzo tani był po 1,1zł.
    Na każdą spółkę przychodzi moment i na BRA też taki przyjdzie i całkiem możliwe to będzie bardzo gorąca spółka
    od przyszłego roku.
    Podadzą mocną informację będzie pik ale zlituj się, ty masz do odrobienia 150% żeby wyjść na zero.
    Dla zabawy sam coś obstaw, wytypuj największego bankruta na GPW zapewne będzie miał jednorazowe mega piknięcie.
    Tylko nie zapomnij jeszcze go kupić tak za 200-300k zł. Ty zawsze zarabiasz więc whisky zostanie u ciebie.

    4
        1. Dante

          Jakiś czas ten był artykuł, w który ktoś z NBP wyrażał się, że jak będzie konieczne to NBP zwiększy bilans nawet 2-krotnie – jak będzie potrzeba to i 3-krotnie. Po naszemu, że jak NBP tak sobie uzna to PLN poleci jak kamień w wodę – warto pamiętać, że siła PLN jest jednym z kluczowych argumentów na rzecz kupowania polskich akcji i jak PLN będzie się osłabiać, to będzie to odstraszać inwestorów.

  4. Dante

    @Wojciech Białek
    W wystąpieniu w loży powiedział Pan, że po listopadzie 2020r. warto zainwestować w „bezpieczną przystań” czyli obligacje – ale co ciekawe nie zawsze przez historię obligacje był negatywnie skorelowane z akcjami, a wręcz przeciwnie – przez ostatnie 200 lat częściej występowała pozytywana korelacja. Czy mógłby Pan przeanalizować sprawę czy przypadkiem w przyszłym kryzysie nie wystąpi niespodzianka (przykładowo kontrcykliczna inflacja) i wtedy obligacje spadną razem z akcjami? Poza tym, to już po mału koniec deflacyjnego rynku byka na obligacjach.
    https://www.calamos.com/contentassets/865afb754aaf40fa9f3bd71c829b0fb6/stock-bond-price-correlation.png
    https://snbchf.com/wp-content/uploads/2019/05/2.-SAA.jpg
    http://www.sr-sv.com/wp-content/uploads/2017/12/EqBondCor_02.png
    http://qcz.sew.mybluehost.me/wp-content/uploads/2017/06/US-Inflatinos-and-Stock-Bond-Correlations.png
    https://static.seekingalpha.com/uploads/2017/12/12/47439673-15131252967846165.png
    https://www.zerohedge.com/news/2019-08-20/death-6040-portfolio
    https://www.forbes.com/sites/robisbitts2/2019/10/18/bank-of-america-says-60-40-portfolios-are-dead-theyre-right/#78d7dd903991

    A czemu miałaby wystąpić inflacja kontrcykliczna? Tu odpowiedź może dać „ratio of non-finacial debt to household” – kredyt na produkcje sprzyja produktywności i przez to deflacji, a kredyt na konsupcję inflacji i przypuszczam, że w skali świata raczej grozi nam bardziej załamanie poziomu kredytu na produkcję niż konsumpcję (jak w latach 2009 – 2011r.). Gdyby tak się stało, to „gold is the king”.

    1
      1. Dante

        Jeśli amerykańskie akcje i obligacje spadałby razem, to wtedy trzymanie dolar nie ma sensu, bo kapitał zacząłby uciekać z USA do swoich rodzimych krajów (w tym rodzimych walut) – w takich warunkach (inflacyjnego kryzysu) złoto ładnie by wybiło w górę.

  5. billy_the_kangoor

    @Dante
    Nie korektę, tylko literkę C.
    Dziś pierwsza litera, skoro Skaven pisze, że robię sobie „jaja z rynków”.
    Jutro będzie druga.
    A skoro uważasz, że „NBP coś kombinuje”, to musi to robić NBR oraz MNB także 😉
    @Mac-Erson
    Nie podkupisz Skavena na Whiskey.
    On jest tutaj od rozliczania innych z wpadek, a nie od kreślenia wykresów i przekazywania spółek niedowartościowanych.
    Nawet jeśli będziesz miał kilka trafnych spółek, czy kursów, „On” wybierze tą „trefną.
    @SWD Skaven – do zeszłego tygodnia, dziś król spadków 🙂
    Pozdrawiam, Billy

    2
  6. podczaszy1

    Na dzisiaj wygląda to tak : wig banki bronią długoterminowej linii trendu wzrostowego/ skala liniowa/, a wig-20 próbuje bronić linii rysowanej po dołkach 28.08.2019 i 03.10.2019/ tu: nie uwzględniam wąsa świeczki dziennej/. Liczę,że te linie padną, ale to nie ja o tym decyduję. Niestety. :)))

      1. billy_the_kangoor

        A czy Panu Wojtkowi Białkowi znudziło się pisanie nowych projekcji?
        Każda nowa wnosi coś do całokształtu, możesz się z nimi zgadzać albo i nie.
        Jutro będziesz miał kolejną literkę po C.
        Ponieważ nie potrafisz rysować „kolorowych kresek”, ani czytać „z gazet”, to możesz poczuć się zaskoczonym.
        Take Care, Billy

        5
  7. red.007

    @WB

    „A co z nimi jest nie tak? Następny – „ortodoksyjny” – szczyt był w styczniu 2016 (grudzień 2016 to szczyt „wtórny”), więc w tym Kitchinie szczyt dolara powinien być już za nami (obstawiam, że był niż szczyt wrześniowy)…”

    Stawiam tezę,że szczyt wrześniowy nie jest szczytem w tym Kitchinie.
    Będziemy w obecnym ruchu dążyć do pokonania szczytu wrześniowego.
    Mało tego,wzrost dolara od dołka z 2018 wyjdzie powyżej szczytu z 2016.
    Ze względu na szacunek,z whisky dam sobie spokój.

        1. fast_market

          Dzięki. Ja się skupiam bardziej na eurusd.
          Liczę, że październikowy wzrost na eurusd był pierwszą falą wzrostową i teraz jest korekta znosząca ok. 50%.
          Po jej zakończeniu liczyłem na kolejny wzrost gdzieś w okolice bliżej 1.1300 (docelowo 1,1400 bym oczekiwał).
          To trzymanie rynku na 1,1000 daje do myślenia. Wygląda na to, że duże obroty są nam poziomie bo trzyma już kolejny dzień.

  8. animetal_slave

    Panie Podczaszy – dopowiem, że również obecna dywergencja pomiędzy VIX, a LOP trwa tyle samo co pomiędzy końcem grudnia 2018, a końcem kwietnia 2019 oraz pomiędzy końcem lipca, a końcem listopada. Interpretacja we własnym zakresie, choć czuję, że podobnie to widzimy.

    Co do USDPLN również uważam, że szczyt przed nami.

    Grudzień kluczowy dla światowych giełd. Albo wygra spx (hossa) albo .. wszystko inne (bessa). Poza wig20 bo tu bessa bezdyskusyjnie.

Dodaj komentarz