Zanikający cykl prezydencki w USA

22 listopad, 2019

Wszystko wskazuje na to, że średnioterminowa strategia spekulacyjna na S&P 500 oparta na 4-letnim cyklu prezydenckim da zysk po raz 22-gi z rzędu (“Czy cykl prezydencki w USA nadal działa?“, “Cykl prezydencki – na razie – najsłabszy od lat 30-tych“, “Czy strategia oparta o cykl prezydencki da zysk za raz 22-i z rzędu?“). W ramach trwającego tu od jakiegoś czasu przeglądu różnych cykli zróbmy sobie zatem projekcję S&P 500 opartą na doświadczeniach ostatnich 8 cykl prezydenckich (od 1987 roku):


Powered by macrobond.com

Niestety przy całej mojej sympatii do cykli nie wydaje się, by z uzyskanej projekcji wynikał jakoś bardziej interesujący wniosek. Jeśli już to chyba głównie potwierdzenie hipotezy, że cykl prezydencki powoli zanika, bo pomiędzy “dobrym” dla akcji okresem (generalnie rok przedwyborczy i rok wyborczy), a okresem “złym” nie widać jakiejś istotnej różnicy. Dawniej wyglądało to tak:

… co sugerowałoby słabość rynku akcji w USA w latach 2021-2022, ale z mojej projekcji uzyskanej na podstawie doświadczeń minionych 32 lat jako żywo to nie wynika.

Wśród tych 8 ścieżek indeksu wokół dat analogicznych z punktu widzenia cyklu prezydenckiego do obecne są co prawda dwie, które straszą spadkami w ciągu następnych 16-miesięcy (listopad 2007) lub prawie 3 lat (listopad 1999), ale w 6 pozostałych przypadkach nic takiego nie następuje (wprost przeciwnie).

Można co najwyżej mówić jedynie o jakimś relatywnym osłabieniu w okresie kwiecień-wrzesień 2020, ale jego skala nie jest czym, co by mroziło krew posiadaczom akcji.

Przykro mi oczywiście z powodu zaniku tego klasycznego cyklu rynkowego i w przyszłości spróbuję z niego jeszcze coś wycisnąć testując zachowanie rynku w okresie wokół takich wyborów prezydenckich w USA, w których – tak jak teraz – startuje urzędujący prezydent (jeśli oczywiście do wyborów Trump nie zostanie usunięty z urzędu) czyli takich jak – w okresie minionego pokolenia – te z 2012 (walka o reelekcję Obamy), 2004 (Bush Młodszy), 1996 (Clinton Mąż), 1992 (Bush Starszy), 1984 (Reagan), ale nie wiem, czy tu coś ciekawego wyjdzie (ale bez obliczeń widać, że nie ma na tej liście wyborów z 2000 i 2008 roku, czyli lat z silną okołowyborczą bessą).

Podsumowanie: projekcja wartości S&P 500 oparta na 8 ostatnich cyklach prezydenckich sugeruje, że ten fenomen już rzeczywiście zanikł. Projekcja nie rośnie w okresie kwiecień-wrzesień 2020, ale skala tej korekty jest na tyle nieznacząca, że trudno mówić, czy odpowiada to jakiemuś realnemu zjawisku.

81
Powiązane artykuły

Komentarze

  4. allo allo

    Dante 22 listopada 2019 o 16:42
    Odpowiedz

    Demokracja prowadzi do coraz dalej idącej nacjonalizacji i upolityczniania kolejnych segmentów gospodarki (w powyższym przypadku wywozu śmieci), a taki upaństwowiony sektor przestaje podlegać mechanizmom rynkowym na rzecz mechanizmów politycznych, a przez to wzrast zagregowana nieefektywność gospodarki, a przez to koszty życia. W efekcie tego rozrastające się państwo coraz mocniej zaczyna żerować na resztkach sektora prywatnego, gdy opodatkowanie wzrośnie do krytycznego poziomu nastąpi załamanie sektora prywatnego , a przez to państwa – a wtedy sytuacja jak z Grecji po 2011r. gotowa.

    U mnie w gminie kiedy wywowzem smieci zajmowala sie spolka samorzadowa
    placilo sie 12 zeta miesiecznie
    teraz kiedy najtansza prywatna firma prywatna wygrala przetarg(po reformach PO wprowadzajacych prywatne firmy do wywowzu smieci) – te same smieci kosztuja 20 zeta od osoby
    jak widzisz niekoniecznie panstwowe jest gorsze od prywatnego

    1. allo allo

      zalamanie sektora prywatnego DANTE NIGDY NASTAPI bo czlowiek jest zawsze GLODNY ZYSKOW
      nawet za KOMUNY BYLI BADYLARZE
      dwa wysokie podatki wcale nie niszcza sektora prywatnego
      dwa wiekszosc ludzi ma w nosie czy jest sektor prywatny czy panstwowy
      przypominam ze duzy i chyba decydujacy na walnym grupy volkswagen maja niemieckie landy
      w takim USA w latach 50 tych opodatkowanie zyskow korporacji siegalo blisko 50%
      opodatkowanie spadkow blisko 90% (ale furtka byly fundacje)
      opodatkowanie pracy bylo progresywne z progiem powyzej 50%

      i w tych latach 50 firmy prywatne mialy sie swietnie
      paradoksalnie w czasach kiedy opodatkowanie biznesu zeszlo do absurdalnie niskich poziomow
      mamy jakich jeczacych jak ty – ze podatki mamy w polsce za wysokie
      liniowa stawka dla korpo 19% to duzo ? serio tak myslisz ?

      3
    2. allo allo

      ja mysle wrecz odwrotnie w ostatnich latach tak od reform tacher i regana to sektor prywatny coraz bardziej zeruje na panstwie i gospodarce wlasnie dzieki demokracji – powiem wprost narosla w 40 lat potezna nierownowaga na linii panstwo spoleczenstwo i wielkie korpo
      a mechanizmy rynkowe ? czlowieku dorosnij nigdy nie bylo zadnych mechanizmow rynkowych
      reguly gry ustala zawsze najsilniejszy – i to tworzy regulacje i “rynki” odnosze wrazenie ze libertarianie to ludzie kompletnie oderwani od rzeczywistosci
      utopisci – takie przeciwienstwo bolszewikow
      spojrz na chile jak neoliberalny prymus pograzyl sie w choasie bo ludzie maja juz dosc wolnego rynku ktory sie wciska w kazda dziedzine zycia do granic absurdu
      (prywatne plaze lasy , gory)

    4. allo allo

      co do grecji – to sytuacja tam to raz efekt euro dwa
      do eskalacji kryzysu doprowadzily same niemcy (oczywiscie jak zawsze w swoim wasko pojetym interesie)
      oczywiscie wine za to ponosi klasa polityczna grecji bo przyjeli euro
      ale tak samo winny jest grecki biznes bo oni rowniez parli do przyjecia wspolnej waluty
      jak widzisz sektor prywatny ponoc taki racjonalny i rozsadny jest w jednakowej mierze autorem problemow tego panstwo co nieudolni politycy

      5
        1. allo allo

          ja mam w dupie ideologie kolego
          dla mnie ludzie maja miec prace i spokojne zycie
          a kto jest w stanie zapewnic to juz mnie tak nie grzeje
          choc z przekonania jestem umiarkowanych socjalista
          wiesz podczaszy kiedy bylem wielkim fanem korwina
          tez myslalem ze jak sie ograniczy panstwo zlikwiduje podatki
          i ze ludzie maja sobie wszystko zapewnic wierzylem w te bajki
          ale jak kazdy dojrzewajacy czlowiek uznalem ze takie poglady to kompletne prostactwo i dziecinana co wiecej
          sa wrecz niekorzystne dla wiekszosci zwyklych ludzi
          z korwina i czystego darwinizmu ekonomicznego sie wyrasta
          albo robi z tego sposob na zycie jak rzeczony Janusz K i jego nasladowcy

          6
  9. podczaszy1

    Widzę,że znasz historie giełdy amerykańskiej, ale w jeden dzień to tyle wtedy nie spadło.
    Ja miałem na myśli świeczkę z czarnym korpusem i nic więcej.
    A rok temu to akurat wyznaczyłem szczyt na s&p 500 na poziomie 2940 o czym chyba nie wiesz, bo króciutko tu piszesz.

  10. dociekliwy54

    @Konsultant
    “No ale traktory URS i aparatura medyczna BRA cos nie w nastroju;)) Elliott help!”
    Wydaje mi się, że te spółki są zbyt mało płynne a poza tym zbyt narażone na czynniki jednorazowe i specyficzne.
    IMO tylko prosta AT w krótkich terminach.

    2. red.007

      Tak trzymaj!
      Jak pojawia się głos “specjalisty” z bankiera “sowitych wzrostòw ujemnych.”,to tylko zakupy.
      Jak płaczą i rwą włosy z głowy,niekoniecznie swojej,to tylko zakupy.
      U mnie jeszcze ostatnie ustawienie poniżej 0,65.

      5
  12. skaven

    Na URS i BRA kolejny dzień sowitych wzrostòw ujemnych.
    Jak napisałem że specjalista od kupowania dołkòw i TUKòw w F5 RED kupi BRA to będzie koniec tej spòłki to wielu jego wyznawcòw mnie tu odsądzało głosowaniem poparcia dla mistrza w niedzielę rano. Mistrz nawet w obrazie majestatu postanowił zamilknąć i nie rzucać pereł przed wieprze ze swoimi analizami tajenej wiedzy i stworzył elitarne forum prywatne.
    Może jeszcze się dowiem gdzie mam się ustawić na sprzedaż żeby skasować sowite zyski, jak na razie co miesiąc mama uzupełnia mi konto i uśredniam.
    Dołek na Wigu za chwilę cykliczna hossa za rogiem więc nie martwię się na pewno zarobię kilka tysięcy procent.

    1
    2. wider_swider

      Identyczne teksty czytałem kumulują Elbudowę na potęgę. Teraz każdego dnia zaglądam na forum z przekonaniem, że jako pierwsze w kolejce będą posty odszczekujace swoje durne komentarze tych mędrków, którym kolejna okazja przeszła koło nosa. A tu nic. Ani widu, ani słuchu.

    3. allo allo

      nie tylko potencjalne bankruty
      ale i drukarki akcji
      ile ursus mial akcji wiosna latem 2012 a ile teraz
      a kazda restrukturyzacja to niestety dodruk mniej czy wiecej ale dodruk
      szkoda ze te biznesy tak nie rosna jak liczba akcji

      2
  14. Griot1234

    Teraz traktory i brastera s@ passę teraz najmodniejsze słowo to przecież fintech. Zresztą fajnie uszyty przez 2 Białorusinów ukrainian pay. Ale to oni wymyślili fintech a cwani “vikingowie” z mobimedia solution i firmy lofar ubierają szpekukantów z radzymina zgra nie że hej. Ja troszkę się pobawiłem na kanwie świeżej wiadomości. Ale nie wykluczam dalszych sensacyjnych wzrostów, pozostawiam ja fanom pięknych historii co to dech w piersiach zapieraja i w tydzień osiągają wycenę na 100 procent zakładanych celów. Aż sobie myślę dobrze ze u nas diaspora ukraińską pracuje a nie chińska bo tu wyceny można by rozdymać do gigantycznych wartości. Ale jazda jak na Universalu w latach młodości polecam.

  15. Griot1234

    Ale żeby nie było tylko o spekulacjach popełnionych to mam wiadomość, którą może przeszła bokiem niezauważona w gąszczu spółek. Znalazłem bowiem innych krawców co szyją garnitur z australijskich piór strusich dla biznesmenów co za gruby szmal “bendom” kupować “kolumny zygmuntów” i obficie dzielić się porowizyją już od roku krajowe szpekulanty w blokach startowych się ustawiają czekając na sygnał startowy. A reżyser buduje napięcie. Jak nie wiecie o jakiego brastero-universalo-ursusa chodzi to łatwo go znajdziecie idąc australijskim tropem.
    PS. BILLY to w żadnym wypadku nie było do ciebie nie moja wina ze reżyser chce wrobić kogoś w kangura. Pozdrawiam wszystkich czytelników i pisarzy zapytowując, w której fazie rynek gra takie numery. Coś te fazy na rynku się popitoliły albo i nie.

    1
  16. Dante

    @noob
    Tak myślę, że złoto jeszcze raz podskoczy (bo jest safe havenowe), ale maksymalnej wartości (z ostatnich miesiecy) nie pokona – w każdym razie rynek akcji i krzywa dochodowości (zwłaszcza w USA) jest na ręczny sterowaniu od FEDu, a ostatni coś zaczęli redukować bilans (zapewne krotkoterminowo).
    https://www.youtube.com/watch?v=J9TtsRdLsRs
    https://stooq.pl/q/?s=10usy.b:2usy.b&d=20191122&c=3m&t=l&a=lg&b=1&r=es.f+usd_i+chf_i+jpy_i+xauusd

    1. Mariusz

      Poważnie rozważam kupno bulionu tylko co wybrać złoto czy srebro … ? przy takiej pompie w końcu obligacje stracą sens, ilu inwestorów zgodzi się na oprocentowanie poniżej -1% ? Akcje bańka, nieruchy w miastach bańka, surowce spadną jeśli spowolnienie się przedłuży, dolar nadal mocny i będzie rósł im większa niepewność. Kraje EM w Ameryce południowej mają fale rewolucji co daje przedsmak dla EM reszty świata. Na początek zamówiłem zestaw paneli fotowoltaicznych z falownikiem i bankiem energii wrazie najgorszego nie będę siedział przy świeczkach xD

  18. mac-erson

    @skaven
    Nie to żebym miał jakiś osobisty stosunek do brastera bo jestem poza rynkiem. Ale poruszasz temat co chwila więc daję Tobie wyzwanie.
    Wystaw proszę swoją spółkę względem tego bankruta brastera.
    I proponuję zakład o whisky albo 3 x whisky – która spółka będzie w ciągu najbliższych 12 miesięcy miała większy pik wzrostowy (procentowo) od cen z piątku.
    Zapraszam.

      1. mac-erson

        Hej no podłożyłem swoje whisky pod z góry przegrany zakład. Dałem bankruta w trendzie spadkowym a kolega Skaven może sobie wybrać dowolną inną spółkę z GPW. Chyba lepszych warunków dać nie można 🙂

        4
        1. Dante

          Przypuszczam, że Braster będzie daleko w tyle za takimi spółkami jak Pozbud T&R (POZP), Enea s.a. (ENAE), Lubelski Węgiel Bogdanka s.a. (LWBP), Energa s.a. (ENGP), Wielton (WLTP), Arctic Paper (ATC), Develia SA (DVLP).

          1. allo allo

            develia to dobra firma dla kogos z wiekszym portfelem tak powyzej meliona
            same dywidendy to ok 10% rocznie blisko kilkuletniej linii trendu

            i to tego brak dominujacego janusza biznesu w akcjonariacie
            (przypadek np jw construction)
            mozna tu zrobic transakcje typu fire and forget
            a do tego szansa na wezwanie z premia do wyceny rynkowej
            przypominam przypadek vantage dewelopment rok 2017 wezwanie po ok 3,6 za akcje
            a teraz niemiecka firma wzywa po 11 pln piekna przebitka w 2 lata
            a dewelia to idealna spolka pod wezwanie az dzis bierze ze fundy pod to nie graja

            2
          2. allo allo

            co arctic paper dante to zauwaz ze firma ma beznadziejne 2 linie produkcyjne
            jedna to linia celuzoy kiedy ceny celulozy zwyzkuja to ledwo zipie drugi segment czyli papiernia
            traci i na owdrotnie w dodatku to biznes ktory systematycznie choc powoli ale sie kurczy
            na tego konia bym nie stawia bo tu wskazniki od lat atrakcyjne a dlugoterminowi licza tylko straty
            tzw przeklenstwo atrakcyjnych wskaznikow w tym przypadku dziala jak modliszka na inwestorow

            2
          3. mac-erson

            No widzisz dałeś fajne spółki ale z potencjałem max 200%
            Nie mówię, że nie potencjalnie mniejszy zysk ale znacznie mniejsze ryzyko. Wszystko zależy od upodobanie konkretnego inwestora. Ja planuję mieć portfel zarówno fundamentalny jak i bardziej ryzykowne aktywa.

            1
      1. Dante

        @Luto
        Osobiście znam tylko jeden skuteczny sposób na takie firmy jak Braster – przejęcie pakietu kontrolnego w firmie i zabawa w anioła biznesu, czyli przebudowa firmy, aby postawić ją na nogi, a wtedy kurs zacznie zwyżkować i jak firma osiągnie optimum to ją sprzedać, ale takie działanie wymaga bardzo głębokiego portfela i bardzo dobrej kadry zarządzającej. W takie coś bodajże bawi się jeden ze znanych miliarderów – chyba Carl Icahn.

  26. fast_market

    Nastroje w USA trochę się schłodziły w ostatnim tygodniu (AAII):

    BULLISH 34.2% -6.5 Percentage point change from last week HISTORICAL AVERAGE: 31.5%

    NEUTRAL 36.7% +2.3 Percentage point change from last week HISTORICAL AVERAGE: 30.5%

    BEARISH 29.0% +4.2 Percentage point change from last week HISTORICAL AVERAGE: 30.5%

  29. skaven

    Red co z tym dołkiem na BRA?
    Wszyscy tu cenimy twoje kompetencje, z Ursusem miało być min 320% a później 5 zł i nic tego miało nie zmienić.
    Co się stało z wykresem BRA bo kupiłeś w dołku TUK w F5 a tu dalej spada?
    Wiem że to są bzdury dla ciebie ale 02.12 jest WZ Brastera i emisja kolejnych 17 mln szt. akcji.
    Jeszcze jedno, zauważyłem ciekawą korelację, spółki które kupiłeś zajmują wysokie pozycje popularności na formach typu bankier. Nie wytypowałeś natomiast niszowych spółek, które porosły po kilkadziesiąt-kilkaset procent od sierpnia.
    To zapewne przypadek…

    2
  33. Luto

    Skaven nie mniej żalu do nikogo że podaje swoje wejścia w dane akcje. To dana osoba ponosi ryzyko utraty swoich pieniędzy. Do niczego Cię nie zmusza. Rozumiem że miałaś/ masz Brastera i trochę Cie nosi że na nich nie zarobiłes. Ale daj spokój z personalnym wycieczkami…

    5

Dodaj komentarz