Powtórka z lat 1998-2000?

W klasycznych schemacie rotacji aktywów w ramach cyklu koniunkturalnego obligacje skarbowe są po przeciwnej stronie cyklu niż surowce:

Czyli o ile surowce zwykle drożeją w inflacyjnej fazie ożywienia, o tyle obligacje skarbowe drożeją w dezinflacyjnej fazie spowolnienia.

Obecny cykl oczywiście można podejrzewać o to, że jest bardzo nietypowy, ale chyba warto zauważyć, że obligacje skarbowe (przynajmniej te 30-letnie w USA) tanieją od marca ub. r., a surowce drożeją od kwietnia ub.r.

Na moje oko jedynym momentem z przeszłości podobnym do obecnego są lata 1998-2000, kiedy to ceny surowców wystartowały po kryzysie z przynajmniej powiedzmy 15-letniego dołka.

Powered by macrobond.com

Wtedy również właściwa akcyjna faza cyklu czyli „dezinflacyjna faza ożywienia gospodarczego” została skrócona do minimum i od razu przewagę nad akcjami zdobyły surowce, tak jak ostatnio.

Zresztą proszę popatrzyć na iloraz indeksu surowców (GSCI) i ceny kontraktu na amerykańskie 30-latki:

Powered by macrobond.com

Tak nisko jak wiosną ub. r. ta relacja była tylko na przełomie 1998 i 1999 roku, a ostatnio przełamała wieloletnią linię trendu spadkowego jak pod koniec 1999 roku.

Jeśli chodzi o relację akcje (S&P 500)/surowce (GSCI):

Powered by macrobond.com

… to wtedy surowce (GSCI) zaczęły być silniejsze od S&P 500 od lutego 1999, zaś generalnie hossa na rynkach akcji skończyła się 13 miesięcy później w marcu 2000. Obecnie surowce zaczęły być silniejsze od amerykańskich akcji od kwietnia 2020. Gdyby sytuacja sprzed 21 lat się powtórzyła, to hossa na rynku akcji generalnie skończyłaby się w maju br.

Podsumowanie: zachowanie obligacji, surowców i akcji z okresu minionego roku przypomina to co na rynkach działo się po kryzysie rosyjskim/LTCM w 1998 roku.

Komentarze

  1. konsultant122

    Panie Wojtku! To jedna z lepszych analiz. W takim razie jeśli jesteśmy w końcu 1999 roku, to dolar jeszcze z 1-2 lata ma szansę na umocnienie. Oj długi ten Kuznets będzie. Coś ponad 21 lat chyba od 2001 roku.

    5
                    1. apgroom

                      A dasz radę wydostać się ze swojego ograniczonego myślenia?
                      Chłopie mam Ciebie i Twoje dokonania giełdowe głęboko w d…
                      Robisz szambo z porządnego miejsca Jesteś agresywny, arogancki i nie masz szacunku do ludzi.
                      Ale to też mnie mało obchodzi. Każdy robak musi jakoś sobie radzić ze swoimi problemami emocjonalnymi.
                      Czy koniecznie musisz rozwiązywać problemy emocjonalne akurat tutaj?
                      Nie możesz iść na siłownię, rower, pływalnię. Jak to nie pomoże to do psychologa, a następnie do psychiatry.
                      Może być problem, że już wszędzie byłeś, a ten ostatni zalecił jako terapię przebywanie na blogu giełdowym.

                      22
  2. sumadartson

    Surowce surowcom nierówne. Hg i Si zaczęły być relatywnie silniejsze od S&P500 już w marcu 2020
    https://stooq.pl/q/?s=hg.f&d=20210302&c=1y&t=l&a=lg&r=^spx+si.f

    Natomiast jeśli już rozmyślamy o szczycie z 2000 roku to obecnie miałby on miejsce 16 lutego 2021, odkąd siła Nasdaq / S&P słabnie w oczach
    https://stooq.pl/q/?s=^ndx&d=20210302&c=1m&t=l&a=lg&b=0&r=^spx

    Gdy nie było jeszcze Nasdaq, podobnym wskaźnikiem była średnia przemysłowa do średniej transportu DJ

    Posumowanie: Na shortkoń panowie szlachta.

    4
  3. groowing

    A wy dalej klepiecie te swoje cykle jak małpa w zoo.
    Nie kumacie, iż wchodzimy aktualnie w zupelnie inne otoczenie.
    Wczesniej mial byc bezustanny wzrost teraz z tym koniec i wysztko bedzie podporzadkowane ekologizmowi, koniec ze wzrostami wszedzie i wszystkiego. wiekszosc grajkow fozycznie out z planety ziemia.

    3
  4. Darek51234

    Apgroom
    Trafiłeś w setno mam szacunek do ludzi.
    Jesteś groteska, wpierw się bez sensu czepiasz a potem cierpisz 🙂
    Cała wasza pisowska gromada ma jeden powód ataku, że gnoje wasze brednie, fobie, paranoje.
    Jesteście w większości banda nieudaczników i glupoli.

    Ja ci nie pomogę chłopcze.

    15
    1. Max2

      Wygląda mi Pan Apgroom na ucznia prof. Pawłowicz, podobne wypowiedzi :

      1, Zarzuca innym brak szacunku do ludzi a sam :
      – Chłopie mam Ciebie …głęboko w d…
      – Każdy robak musi…
      – do psychologa, a następnie do psychiatry.
      – stwierdzenie „jesteś nikim” to rzeczywiście obrazuje stan emocjonalny osoby mówiącej (współczuję)
      2. Zarzuca że inni są aroganccy i agresywni a sam :
      – stwierdzenia jak wyżej
      – A dasz radę wydostać się ze swojego ograniczonego myślenia?
      3. Zarzuca innym problemy emocjonalne a sam
      – nie trzyma „ciśnienia” obrażając innych
      Czy musi Pan koniecznie rozwiązywać problemy emocjonalne akurat tutaj? A jeżeli Pan musi czy Pan o tym wie?

      15
  5. Primipilus

    …Cała wasza pisowska gromada… – tym Darek udowodniłeś swoją niskość intelektualną. Nie myślisz. Ile trzeba ci podać przykładów, że PO jest skończona, ile przykładów, że to niemiecka agentura.
    Poza tym każdy ma prawo głosować na kogo chce. Dla mnie ludzie głosujący na PO są zmanipulowani i niczego nie pamiętają z 8 lat rządów PO. Ale ich prawo. Durnie też mają prawa. To już nie durnota, to choroba Po – owska. Czy jest szansa na wyleczenie? – jest, jak zaczną myśleć samodzielnie.

    15
    1. Darek51234

      Najbardziej w tobie lubię to, że twoich wpisów nue muszę komentować 🙂 no jeszcze za co nie co cię lubię ale dziś nie będę karmił twojego ego. Miłego wieczoru 🙂
      Ps
      Nic nie pisałem o PO. Tak dla porządku.

      14
  6. digesting slowly

    @WB

    „@digesting slowly:

    „To gospodarz mówił że mu prognozy od banków nie wychodzą.”

    Tak mówiłem? Może mnie Pan zacytować, bo nie pamiętam. Ostatnio wyszło mi to bardzo dobrze:

    https://wojciechbialek.pl/2020/09/oceans-eleven-years-ryzykowna-gra.html

    ” wojciech.bialek (Autor
    Wpisu) 22 września 2020 o 09:46
    Odpowiedz

    Rzeczywiście, w przeszłości zdarzyło mi się wspomnieć w porannych komentarzach o bankach 3-krotnie:

    https://wojciechbialek.pl/2019/12/3308.html

    https://wojciechbialek.pl/2020/05/kurs-kghm-i-cena-miedzi-jak-w-grudniu-2001.html

    https://wojciechbialek.pl/2020/05/wczorajsza-swieca-na-wig-u-jak-ta-z-7-kwietnia.html

    … i w każdym z tych 3 przypadków obecny kurs jest niżej niż wtedy, gdy na ich akcje zwróciłem uwagę.”

    Voile

  7. Primipilus

    Darek….Nic nie pisałem o PO…. A to akurat przyznam ci rację. Czyli nie jesteś taki głupi jak by się wydawało. Dodatkowo nakarmiłeś moje ego.
    Miałem nie pisać co z WIG20. Bo ten mój upór to jak kopanie się z koniem. Powtarzam, że celem do dnia wygaśnięcia obecnej serii FW20 jest 2100.

    1
    1. Darek51234

      Nie jestem wróżką i nie wiem jaka będzie cena kontraktu w dniu wygaśnięcia serii.
      Ale z mojego bogatego doświadczenia z zakresu propabistyki, mogę Ci powiedzieć, że prawdopodobieństwo że trafisz z cena za 3 tygodnie jest takie samo jak to że długopis podskoczy gdy trzymasz go w ręku.
      Jak to mawiał profesor Szabłowski. Dodając z szelmowskim uśmiechem i świecącą czaszka, że jest takie prawdopodobieństwo.

      6
  8. duch_natury

    Panowie litości. Jaki jest sens po raz setny sprzeczać się o to samo. Przecież doskonale wiemy, że obie strony wzajemnie się nie przekonają. Uszanujmy swoją odmienność przekonań i chociaż parę dni oddechu od polityki 😉

    12

Dodaj komentarz